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展梟半月刊:新能源行業研究報告第二十三期

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展梟半月刊:新能源行業研究報告第二十三期

【摘要】:
1、塵埃落定!大眾戰略入股國軒高科,李縝暫仍為公司實控人。108億元補貼“及時雨”2、美都能源鋰電布局“三連敗”3、華友鈷業擬定增62.5億元擴產重點布局高鎳鋰電材料

展梟半月刊

行業動態研究

2020年第9期,總第23期



本期內容導讀:

 

行業焦點:

1、塵埃落定!大眾戰略入股國軒高科,李縝暫仍為公司實控人

2、網友眾籌做寧德時代電池針刺測試:明火可見、煙霧繚繞

 

資訊動態:

1、108億元補貼“及時雨”

2、美都能源鋰電布局“三連敗”

3、華友鈷業擬定增62.5億元擴產重點布局高鎳鋰電材料

 

國際資訊:

1、科學家開發出“電池黃油”令固態電池更穩定

2、通用新電池研發接近成功:使用壽命160萬公里


 

 

行業焦點

 

1、塵埃落定!大眾戰略入股國軒高科,李縝暫仍為公司實控人

  • 5月28日晚間,國軒高科(002074,SZ)披露公告稱,大眾中國與公司控股股東珠海國軒及實際控制人李縝于5月28日簽署了《股份轉讓協議》。同日,大眾中國也與公司控股股東珠海國軒、實際控制人李縝及其一致行動人李晨簽署了《股東協議》;大眾中國與上市公司簽署了《股份認購協議》。

  • 根據《股份轉讓協議》,珠海國軒和李縝將合計向大眾中國轉讓5%的上市公司股份。根據《股份認購協議》,上市公司再通過非公開發行方式,向大眾中國發行股票,發行數量不超過發行前公司總股本的30%。

  • 值得注意的是,《股份轉讓協議》項下股份的交割,以非公開發行的《股份認購協議》的生效且《股份認購協議》項下發行期首日已經確定為前提。

  • 此次非公開發行和股份轉讓完成后,大眾中國將合計持有國軒高科4.41億股,占上市公司總股本的26.47%,為公司第一大股東;李縝及其一致行動人將合計持有公司3.03億股,為公司第二大股東。

  • 不過交易完成后,李縝仍為公司實際控制人,本次交易完成不會導致公司的控制權即時發生變化。

  • 這是因為根據《股東協議》的安排,大眾中國承諾自上述發行、轉讓的股份登記至其名下36個月(或其自行決定更長時間)起,將不可撤銷地放棄其持有的部分公司股份表決權,使其表決權比創始股東方(珠海國軒、李縝及其一致行動人李晨)的表決權比例低至少5%以上。

  • 簡而言之,交易完成后大眾中國表決權比例為13.20%,李縝及其一致行動人表決權比例為18.20%。

     

  • 大眾中國上述承諾到期后,若大眾中國收回其放棄的表決權,則大眾中國將成為持有上市公司第一大表決權的股東,且大眾中國提名的董事將占公司董事會半數以上席位,屆時大眾中國將成為公司控股股東,國軒高科控制權將發生變化。

  • 對于上述交易的目的,國軒高科表示:“系為公司戰略發展需要,引入大眾中國作為公司的戰略投資者。通過本次交易,公司將與大眾中國建立戰略合作關系,有利于各自在技術和資源方面實現優勢互補,推動雙方在新能源領域等方面的共同發展?!?/span>

     

2、網友眾籌做寧德時代電池針刺測試:明火可見、煙霧繚繞                                  

  • 三元鋰電的代表著寧德時代與磷酸鐵鋰電池的代表者比亞迪日前在“針刺試驗”上“掐”了起來,比亞迪的最新鐵鋰電池“刀片電池”官方實測經針刺,既沒有明火,也沒有煙產生,甚至連表面溫度也僅有30~60℃。

  • 隨后,寧德時代隔空開懟,聲稱早在2017年就掌握了三元鋰電針刺技術,可公布的視頻令人大跌眼鏡,針刺中電池包外殼將鋼針擠斷,也就是說寧德時代強調的是自家電池包,鋼針刺不穿。

  • 寧德的回應似乎有些偷換概念的成分,其最新聲明中更是強調, 新國標取消了單體針刺測試,轉向系統安全。

  • 對于普通網友來說,大家還是想知道,到底寧德時代的電池針刺后會不會燃爆。

  • 認證為汽車博主的小魚鋰電在微博上公布了結果,他購買的寧德時代5系、8系三元電池,實測針刺可以穿透,同時現場出現劇烈燃燒和大量煙霧。

  • 媒體報道,Up主透露,此次測試是應粉絲要求所作,眾籌了3000元購買了拆機測試用電池。

     

     

 

 

資訊動態

 

1、108億元補貼“及時雨”

  • 補貼退坡疊加新冠疫情蔓延壓力下,新能源汽車補貼資金下發為中國新能源汽車產業下了一場“及時雨”。

  • 5月25日,財政部、工信部等四部委發布了關于2018年度、2016年及以前年度新能源汽車推廣應用補助資金清算審核和2018年度、2019年度補助資金預撥審核情況的公示情況。

  • 此次補貼清算主要涉及2018年、2016年、2015年及以前的新能源汽車補貼,且屬于終審清算。

  • 高工鋰電統計發現,四部委此次共計清算補貼79.3億元,其中2018年清算9.8億元,2016年清算68.2億元,2015年及以前清算1.3億元。

  • 此次車企共申報新能源汽車635079輛,專家組核定車輛數為607650輛,核減27429輛。核減原因主要是未接入國家監管平臺、行駛里程數不滿足2萬公里。

  • 此外,此次還預撥付了一部分2018、2019年完成上牌的車輛的補貼。

  • 從公示結果來看,2018、2019年新能源汽車推廣應用補助資金預撥審核情況為:專家組核定車輛數為907132輛,擬預撥金額28.4億元。

  • 據此,四部委此次總共下發了新能源汽車補貼資金約108億元,有助于緩解主機廠的資金壓力,進而改善整體行業回款情況,給上游電池、設備和材料企業產生利好。

     

2、美都能源鋰電布局“三連敗”

  • 2018-2019連續兩年分別虧損11億、8.3億,美都能源被戴上了*ST的“帽子”。

  • 謀求業務升級轉型,主營傳統能源(原油、天然氣)的*ST美都,從2016年開始通過兼并購方式涉足新能源領域,相繼參股德朗能部署鋰電池,增資入主海創鋰電、收購瑞福鋰業入局鋰電池上游材料,參股時空電動參與新能源網約車運營,培育石墨烯產業。

  • 根據*ST美都的規劃,聚焦新能源主業,通過完善“碳酸鋰-鋰電池三元正極材料-三元動力鋰電池-新能源車運營”的產業鏈布局,形成上下游聯動效應,快速擴大公司在新能源產業鏈各個環節的市場影響力與占有率。

  • 然而令人唏噓的是,近四年的能源轉型大計并沒有讓*ST美都華麗轉身。從結果來看,新能源標的的接連踩雷,讓*ST美都的新能源板塊迅速分崩離析。

  • 2016年控股并購的德朗能,連續三年業績虧損,分別-1941 萬元、-1.2 億元、-7595 萬元,致使資產嚴重減值,*ST美都決定讓出其控制權并不再納入合并報表范圍。

  • 2017年溢價近361%收購的海創鋰電,連續兩年未能完成業績承諾目標,也未作出業績補償,*ST美都于近日已啟動對海創鋰電業績對賭方的司法程序。

  • 2018年意向收購的瑞福鋰業,因行業不景氣預計無法完成承諾業績,*ST美都選擇向原股東“退貨”,擬終止標的收購。7.8億的商譽減值已經形成,但股權回購款仍未收回。

  • 多重愁云下,*ST美都泥淖深陷。財務數據顯示,2018、2019年,*ST美都分別實現營收52.7億、34.7億,分別實現凈利潤-11億、-8.3億。

  • 近期,上交所針對*ST美都2019年報信息發出了問詢函,當中對于公司在新能源領域的部署也提出了多項質疑。較為突出的問題包括:

  • 德朗能方面,1、解釋德朗能的持股信息變更,在德朗能業績補償、股份回購均存在重大不確定性且無保障措施的情況下,公司堅持讓出德朗能的控制權不再納入合并報表范圍的原因和合理性。2、結合德朗能業績嚴重不達預期且未能按期收到業績補償款的情況,說明公司前期收購環節存在的主要問題和責任人。

  • 海創鋰電方面,1、說明海創鋰電財務數據的實際數與預測數出現重大差異的具體原因和合理性;2、說明公司前期收購環節存在的主要問題和責任人。

  • 瑞福鋰業方面,1、瑞福鋰業收購是否存在關聯交易;2、公司將瑞福鋰業工藝優勢作為高溢價收購的理由,但實際瑞福鋰業未完成業績承諾,并產生巨額虧損。闡述實際業績嚴重不達預期的原因和合理性。3、瑞福鋰業在應收股權回購款大額計提減值損失的同時堅持不再納入合并報表范圍的原因和合理性;以及公司無法回收瑞福鋰業股權回購款金額,為其承擔的擔保余額的風險闡述。

  • 可以看到的是,2016-2018是國內新能源汽車領域“風生水起”勃發之年,吸引了上市公司及資本的瘋狂扎堆。高估值、高溢價、高業績承諾成為彼時兼并購的重要標簽。但當市場逐漸歸于理性,前期盲目兼并購帶來的“后遺癥”開始顯現,上市公司也嘗到盲目跨行參與市場熱點無節制擴張帶來的“苦果”。

 

3、華友鈷業擬定增62.5億元擴產 重點布局高鎳鋰電材料

  • 近日,華友鈷業發布公告稱,公司擬定增募資62.5億元,用于年產4.5萬噸鎳金屬量高冰鎳項目、年產5萬噸高鎳型動力電池用三元前驅體材料項目、華友總部研究院建設項目并補充流動資金。

  • 公告顯示,本次非公開發行股票的發行對象為華友鈷業第一期員工持股計劃、實際控制人之一陳雪華以及不超過33名符合中國證監會規定條件的特定對象。

  • 華友鈷業表示,三元材料憑借其綜合性能優勢,在動力電池的市場占比持續提升,從2015年的28%提升至2019年的60%。從三元材料發展趨勢來看,高鎳化是進一步提升能量密度和續航里程、降低電池成本的必然途徑,各國動力電池技術的主流路徑規劃均沿著三元材料高鎳化的方向發展。

 

 

國際資訊

 

1、科學家開發出“電池黃油”令固態電池更穩定

  • 固體電池是電動汽車工業的重要研究對象。最近,瑞典查爾姆斯理工大學和中國西安交通大學的科學家們提出了一種新的方法,使這個有前景的概念更接近于大規模應用現實。一種由可涂抹的“黃油狀”材料制成的中間層有助于將電流密度提高10倍,同時也提高了電池的性能和安全性。

  • 該中間層使電池單元更加穩定,因此能夠承受更高的電流密度。同樣重要的是,很容易將軟質量施加到電池中的鋰金屬陽極上,就像在三明治上涂黃油一樣。”,查爾莫斯大學物理系的研究員熊士昭(音譯)說。

  • 簡而言之,固態電池就像一個干三明治。一層金屬鋰就像一片面包,一層陶瓷物質就像餡料一樣鋪在上面。這種堅硬的物質是電池的固體電解質,它在電池的電極之間運輸鋰離子。但是“三明治”太干了,很難把它們放在一起,而且“面包”和“配料”之間的兼容性也會造成問題。世界各地的許多研究人員正在努力制定適當的解決方案來解決這個問題。

  • 查爾姆斯理工大學和西安交通大學的研究團隊正在研究的材料是一種柔軟、可涂抹的“黃油狀”物質,由陶瓷電解液的LAGP與離子液體混合而成。液體包裹了LAGP顆粒,使中間層柔軟且具有保護作用。這種材料的質地與冰箱里的黃油相似,可以滿足多種功能,而且很容易涂抹。

  • 雖然人人都知道固態電池的潛力,但至今還沒有一種已建立的方法使其足夠穩定,特別是在電流密度很高的情況下,即快速充放電時。

  • 研究人員表示,這是邁向制造大規模具成本效益,且安全又環保的電池的重要一步,該固態電池可提供高容量并可以高速率充電和放電。查爾姆斯理工大學物理系教授Aleksandar Matic預測,固態電池將在五年內步入市場。

  • 該論文發布在《先進功能材料》雜志上。

     

2、通用新電池研發接近成功:使用壽命160萬公里

  • 幾天前,特斯拉放出豪言,計劃今年晚些時候或明年年初推出一款終身使用壽命達到100萬英里(約合160萬公里)的電池,該款電池有可能在國產Model 3上率先使用。

  • 話音剛落,通用汽車也開始對媒體“吹風”,他們研發的電池也能達到100萬英里。

  • 據外媒報道,當地時間周二通用汽車執行副總裁表示,該公司正開發的可續航100萬英里(161萬公里)的電動汽車電池方面已接近成功,但未公布實際推出時間。

  • 據了解,特斯拉的新型電池是與中國電池制造商寧德時代聯合開發的。這種電池將具有更高的能量密度和存儲容量,且成本更低。

  • 與此同時,該新電池將依賴于低鈷和無鈷電池化學等創新,以及使用化學添加劑、材料和涂層來減少內部應力,并使電池能夠更長時間地儲存更多能量。

  • 今年3月,通用汽車在沃倫技術中心發布了第三代電動車平臺及Ultium電池,其中Ultium電池是柔軟的扁平袋形式,相比特斯拉的硬圓筒式電池,這種新型電池可以讓汽車設計人員具有更大的靈活性,電芯在豎直方向和水平方向上均可排布,有利于優化電池能量儲存與整車布局。

  • 目前暫不清楚通用的百萬英里電池有何創新技術應用,不過可能會與特斯拉一樣,選擇自己生產電池。

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